美国财政部宣布救市！到底几个意思？

8月19日，美国财政部宣布将10年、20年、20-30年期旧国债的流动性支持回购操作规模翻倍，单次操作上限从20亿美元提升至不低于40亿美元，该操作将于9月9日落地，持续至11月初。消息公布后，美国30年期美债收益率快速回落，美股、黄金同步反弹。
此前30年期美债收益率创下2007年以来新高，突破5.3%。按照债市规律，债券价格与收益率反向波动，收益率走高代表市场正大量抛售长期美债。抛售方既包括日本、中国、英国等海外主权持有者，6月三国合计抛售超600亿美元，全海外投资者合计抛售721亿美元；也包括美国本土银行、保险机构，其也在降低长久期债券配置。当前美债总规模已突破40万亿美元，美国全社会融资需求旺盛推高利率，美国政府年利息支出已超1万亿美元，占财政收入的20%，接近国防预算，按当前增速推算2050年美债规模可能突破100万亿美元，美债债务危机进入倒计时。
美国财政部此次操作本质是发短债买长债的期限置换，利用当前短端利率较低的融资成本，回购长期美债以托升长期美债价格、压低收益率。这本是美联储的操作，但当前美联储需要对抗通胀，不敢降息放水买债，因此美国财政部亲自下场变相承接操作。市场将该操作称为美国版收益率曲线控制，但它和日本的YCC不同，日本YCC是央行明码兜底无限量买债，此次美国财政部回购规模仅有40亿美元，和美债每日数千亿的交易量相比规模极小，仅为表态，实际作用有限。当前美国财政已陷入发债付息、推高收益率、加重利息负担、再发新债的死循环，市场认为此次操作仅是为中期选举做样子。
此次操作短期对中国有一定利好：若长短美债收益率稳住，全球科技股估值压力、北向资金流出压力都会得到缓解。长期来看，美债窟窿持续扩大，美债信用已被严重透支，后续全球去美元化只会速度越来越快，人民币兑美元长期存在升值基础。
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