油价五连降 接下来涨还是跌？盯紧这三个信号

分析当前国际油价走势，此前国内油价实现五连降，当前受霍尔木兹海峡通行受阻、红海航道遇袭、美伊谈判破裂、美国加码对伊制裁多重压力推高国际油价，国际油价已升至较高水平。
此前油价未大幅上涨，依赖两大缓冲因素：一是我国石油需求放缓，前7个月原油进口同比下降，一方面电动车替代替代了部分石油道路需求，另一方面国内动用战略原油库存，减少了进口需求；二是海湾以外产油国增产，上半年实现近十年最快供应增长，一定程度缓冲了供应缺口。
判断后续油价走势，需要紧盯三个油价走势判断信号：第一是美伊谈判进展与霍尔木兹海峡通航情况，谈判缓和、航道重开将带动油价下行，僵持或冲突升级将推动油价上涨；第二是全球石油库存变化，库存持续低位将放大供应风险，库存止跌回升将缓解油价上涨压力；第三是石油需求强度，全球经济衰退导致需求垮塌将带动油价下行，需求维持坚挺则油价仍将上涨。
从当前情况来看，五连降后油价走势上调概率远大于下跌，霍尔木兹海峡无松动迹象、美伊谈判僵持、制裁加码、全球石油库存处于低位，这些问题短期难以解决，电动车替代和海外增产仅能延缓涨价，无法改变涨价趋势。