《逃不开的经济周期》解读

杰里米·西格尔本人毕业于MIT，师从经济学巨擘萨缪尔森。这本《股市长线法宝》的初版在1994年面世，是他的成名作，也是投资类著作几乎必引的书目。 整本书有以下几个明显的特点， 1. 资料详尽、数据丰富，对于各类投资产品（股票、债券、黄金等）的资产价格变动情况做了多层次、多角度的展示和分析。 2. 研究对象的时间跨度长，囊括了美国股票交易200年的演进历史。 3. 本书内容涉及到投资的诸多方面，有宏观经济运行原理的部分，也有微观经济学的部分；既讨论现代投资组合理论，也讨论技术分析、行为金融学；讨论债券和股票，也分析期货、期权等衍生工具。除了正统的数据和理论分析外，甚至连各类股市的日期效应都有包括。 4. 最值得注意的是，本书的方法论既有演绎法，也有归纳法，但根本性的结论还是来自于归纳法。演绎法是有逻辑必然性的，而归纳法得出结论的有效性，只能说，在它无效前都是有效的。好比过去三十年都是通胀，所以判断未来也会是通胀，这个可能成立，可能不成立。总之，这点最需要注意。 西格尔教授洋洋洒洒几百页，主要的投资观点可以总结为以下几项： 1. 从长期来看股票收益率会实现均值回归，而包括债券在内的任何其他投资工具都做不到这一点。因此，投资者在构建投资组合时，应采取偏股型投资策略。 2. 实行被动投资策略，以获取市场平均收益。因为个人想要战胜大盘是非常困难的，且主动型投资策略的成本极高。因此，作者对指数型基金、交易所交易基金倍加推崇。 3. 坚持价值型投资。长期来看，价值型股票不但优于成长型股票，而且其年复合平均收益率持续高出市场指数2个百分点以上。 最近的几十年里，股票市场与商品及石油价格之间的正相关性，与美国长期国债及美元之间的负相关性，产生了一个术语：风险追逐/风险规避市场。黄金与股市的相关性基本没有。

可转债用通俗的语言讲，是一种可以转化为股票的债券。但是这种债券的利率很多，每年平均不超过1%的利率。有些人说了，这么低，还不如余额宝呢。这么低利率，老杜当然不会介绍给大家了。约定给你的利率只是做做样子，实际拿到要比这个多的多。里面的玄机就在，债券是可以转换为股票。想知道具体怎么用可转债赚钱，一定要认真听专辑里面的每一集内容哦！

我做了近10年的企业培训，这些年，走了很多地方，去过很多企业，在这个经济环境比较复杂的时期，真心的希望企业可以活得长久些。希望中国未来能诞生更多的百年企业。      于是，我就开始整理近百年来，中西方优秀企业的经营史，希望能给更多人一些借鉴。        如，高盛在二战期间连续亏损8年，他的一个合伙人说，高盛未来一定会比现在更好，因为没什么比现在更糟了。       所以无论您和您的企业在什么样的境遇，其实都是为了能让自己变得更好。       如，沃尔玛为什么可以花那么多钱去发射卫星，是因为他的创始人在二战期间从过军，他是美国情报局的，这种职业的敏感，造成他对信息的关注是超越任何企业家的。      一个人的知识结构，一个人的职业经历，一个人的生活态度，将觉得了一人会如何思考和解决问题。 ........... 为了让课程更具有实用性，我将从七个维度来解读这些优秀企业的经营史。 1.企业创立的历史背景及企业家的成长环境； 2.企业所在的产业及商业模式； 3.企业管理模式及组织结构； 4.企业的成本管理模式； 5.企业的核心团队及薪酬模式； 6.企业的产品特点及竞争能力； 7.企业的资本及财务数据。

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