雪球1203 外卖市场攻守互换，阿里外卖输了？

近期阿里巴巴发布财报，美团股价迎来反弹，市场对外卖市场竞争担忧开始缓解。外卖市场格局出现攻守互换，阿里巴巴从进攻方转向防守阶段，已达成初步目标。
阿里巴巴战略调整后，非理性补贴不符合其战略目标，转向维持规模并保障链条运作。阿里现金流充足，理论上年度可分配资金达200-300亿，加上集团可调用资金，具备打持续性亏损消耗战的能力，年亏损预估300亿。
美团面临三种应对方式：容忍现有市场格局以改善盈利；保持高强度刺激迫使阿里退出；或在容忍中游击，保持适中刺激与威慑。美团可能亏损0-200亿，但消耗战意义不大，可能进入零增长状态。
总体而言，美团短期内难改现有格局，保持适度威慑并等待对手犯错可能是最优途径。阿里巴巴能否与淘天业务融合以提升活跃度，将是关键因素。