2025年06月28日 #思进财经观察# 特朗普关税冲击再起，美股创历史新高后回落 关税扰动带来通胀不确定性，美联储态度趋谨 金价断崖式下跌

美股受关税扰动冲高回落
特朗普宣布终止与加拿大的贸易谈判并威胁加征新关税，导致纳指与标普盘中创历史新高后转跌，市场对贸易不确定性的敏感性凸显。尽管收盘回升，但金融、运输等板块未跟随上涨，结构性逼空行情暴露市场广度不足的风险。
滞胀压力强化降息预期
美国5月实际消费支出环比下滑0.3%，核心PCE同比升至2.7%，滞胀压力加剧。利率互换市场已完全定价年内两次降息，但美联储官员态度谨慎，强调需确认通胀路径，并警惕关税对通胀的滞后影响。
金价下跌与高利率环境关联
金价跌至3250美元/盎司，创5月以来新低。高利率环境优势吸引资金流向股权投资与科技领域，而低利率易导致资金涌入房地产或虚拟资产。分析指出，美国加息周期推动创投反超中国，印证利率作为资金流动指挥棒的关键作用。
自动化焦虑与就业争议
针对近期媒体渲染的自动化失业恐慌，学者张下准指出，自动化技术在过去250年未大规模破坏就业岗位，技术替代劳动力的周期远长于预期。他认为，当前舆论恐慌源于白领职业受冲击，与历史蓝领抵制自动化的逻辑相似，但数据未支持长期就业危机。
政策博弈与市场风险提示
特朗普关税冲击可能加剧全球供应链重构，叠加美联储降息预期与政策博弈，市场波动风险上升。投资者需警惕美股冲高回落可能，并关注利率指挥棒对资本逐利流向的长期影响。