2025年09月28日 #思进财经观察# 特朗普对政府关门风险不以为然：要关就关吧 美联储副主席：应将资产负债表规模降至尽可能低

美国政府关门风险应对与财政僵局
2025年9月，美国政府因两党财政僵局博弈面临停摆危机。共和党拒绝在拨款法案中妥协，特朗普将责任归咎于民主党，认为短期停摆或可推动削减低效支出，并强化政治主动权。尽管停摆可能导致就业报告和CPI数据延迟，但分析认为其对民生经济影响有限，反而可能成为财政停摆改革契机。
美联储资产负债表缩减路径与政策逻辑
美联储副主席鲍曼主张将资产负债表规模降至尽可能低，回归危机前稀缺准备金框架，并支持主动出售资产以加速缩减路径。他提出通过市场流动性压力测试机制识别风险点，同时强调紧急借贷工具应限于危机时期。这一混合货币政策逻辑结合降息与缩表，反映出美联储内部对政策框架的分歧。
美股散户投机情绪风险与投资警示
近期市场情绪显示散户投机热情回升，但分析提醒需警惕大资金布局后的风险。投资与投机本质差异在于前者依赖长期价值，后者受资金体量与信息速度主导。建议避免将财富押注于不可控博弈，强调多投资、少投机的原则以守住财富底线。
西方法律神圣性溯源与契约义务
犹太教义中，法律被视为与上帝的契约关系，守法是宗教义务而非单纯规则遵守。这一观念影响了西方社会对法律神圣性的认知，认为自由源于对法律的遵从，奠定了法治社会基础。美国秩序中的法律神圣性可追溯至犹太-基督教传统，强化了法律对权力的约束作用。
美联储政策与市场流动性调控
鲍曼提出缩减资产负债表规模将直接收紧银行体系流动性，其紧缩效应强于加息。他主张以国债为主、偏向短端的资产结构，并强调减少对市场的长期干预，恢复美联储政策独立性。这一路径旨在通过市场化调控提升政策操作有效性。