2025年11月20日 #思进财经观察# 英伟达财报夜引爆美股！AI龙头再战历史新高 海外持有的美国国债规模9月接近纪录水平……

美股市场动态
英伟达财报美股影响显著，其营收同比增长56%带动纳指飙升科技股领涨，尾盘收涨0.59%突破22500点。AI龙头股估值争议暂时被硬件与模型双轮驱动的乐观情绪掩盖，谷歌等科技企业股价创历史新高。市场关注美联储降息政策分歧，部分官员担忧通胀粘性，利率期货显示12月暂停降息概率升至70%。
经济政策与国债
美国国债持仓新高趋势延续，9月海外持有规模达9.25万亿美元，日本增持至1.19万亿美元创新高，中国则温和减持至7005亿。长短美债收益率回落为风险资产提供支撑，叠加贸易逆差收窄至596亿美元，市场预期政策宽松空间仍存。
道指结构性增长逻辑
道指五万点制度杠杆效应凸显，三重动力推动指数加速：美股回购利润杠杆通过企业现金流支撑EPS增长；零利率货币杠杆效应推高资产价格；心理杠杆形成资金入场正循环。分析指出，指数设计（如高价股权重放大）与经济增速关联有限，未来可能面临深蹲但长期趋势未改。
投资风险与进化论启示
投资风险规避原则强调"不投资"策略的重要性，需区分两类错误：未规避风险导致损失与错失风险中的机会。科技板块抗跌资金流向显示其抗风暴能力，回调被视为增持窗口。进化论视角提出，系统性风险规避需效仿生物界避险本能，确保组合在极端环境下存活，同时警惕"超级机会"叙事陷阱。
附加信息
作者提及新书《星座未来生活金融指南》，探讨普通人应对不确定时代的策略，并在直播中解析全球市场热点，包括美债压仓地位与AI产业链前景。