1210回头太难：日本经济走向终点

日本内阁府修正第三季度实际国内生产总值(GDP)数据，环比萎缩0.6%，按年率计算降幅扩大至2.3%，超过民间预测。此次修正主要基于更准确的企业报表数据，反映企业设备投资由微涨转为接近零增长，显示企业对未来信心不足。
内需对经济增长的贡献进一步恶化，外需持续拖累，形成双负局面。美国关税政策不确定性导致日本企业暂停在美投资计划，机械订单额四个季度来首次转负。公共投资也由正转负，政府削减基建开支。
政府推出21.3万亿日元经济刺激计划，但其中过半依赖发债，使政府债务突破GDP的260%。政策存在矛盾：既发放物价补贴又宣布加税，包括提高法人税和烟草税。货币政策陷入两难：维持低利率导致日元贬值至154日元兑1美元，进口食品价格大涨；若加息则国债利息支出暴增。
日经指数上涨主要依靠外资通过日元套息交易推动，外资持股比例达30%。这种依赖套利资金的股市泡沫难以持续，央行货币政策变动可能引发市场震荡。
根本性问题在于少子老龄化导致劳动力持续减少，优势产业市场流失。政府将资金投入军工等领域而非民生，同时在对外关系上采取不利于经济合作的立场，进一步恶化发展环境。