降息50基点？美联储，重大变数！|2025-10-17

美联储10月利率决议前，内部政策分歧显著加剧。新任理事斯蒂芬·米兰主张在10月会议上实施美联储降息50基点分歧，认为贸易紧张局势升级可能加剧经济下行风险，需快速放松货币政策。但他承认，实际降息幅度更可能为25个基点，与同僚的分歧集中于降息速度而非最终目标。米兰同时提到，美联储资产负债表调整争议需待监管体系完善后再讨论规模问题。
另一名美联储理事沃勒则强调疲软劳动力市场应对策略应以谨慎为主，支持维持每次25个基点的降息步伐，并指出需观察经济数据变化后再调整政策。他提到，当前通胀预期稳定在2.5%左右，暂无大幅上升迹象，但对AI引发的劳动力需求结构性变化表示担忧。
利率市场激进押注升温，交易员通过SOFR期权对冲操作激增押注美联储年底前至少实施一次50个基点的超常规降息。尽管市场普遍预期10月降息25个基点，但美国政府停摆结束后美国经济数据集中发布预期可能为宽松政策提供更多依据。与此同时，两年期国债收益率新低（3.5%）反映出市场对降息的强烈预期。
米兰与沃勒的立场差异凸显美联储内部对贸易紧张升级经济风险和美联储通胀乐观预期分析的权衡。米兰认为住房市场受高利率冲击更显著，而沃勒则强调企业投资集中于AI领域的结构性问题。双方均未明确提及资产价格泡沫风险，但均将政策焦点锚定于经济基本面与劳动力市场表现。