谁在抛售美债？

当前美债市场正经历史诗级抛售潮，十年期美债收益率从3.86%快速升至4.46%，创1982年以来最大单周涨幅。美债收益率飙升与美债价格大幅贬值形成负相关，反映出市场对美债的抛售压力加剧。
中美博弈升级是重要诱因之一。4月11日，中美双方将关税分别提高至125%和145%，导致全球供应链承压，经济增长预期放缓。各国为降低风险，加速去美元化，减少对美债的依赖，转而增持黄金或其他货币资产。
美债规模创新高至36.2万亿美元，占美国GDP的124%，利息支出占财政收入的30%，成为最大财政负担。市场担忧美债违约风险上升，若借新还旧模式难以为继，将进一步引发抛售潮。
美联储利率困境加剧市场波动。美国加征关税推高进口商品价格，若通胀反弹，美联储可能被迫加息，导致美债收益率上升，价格继续贬值。此外，美元霸权受挑战，人民币国际化进程加快，削弱了美元作为全球贸易结算货币的刚需地位。
中国近年持续采取减持美债策略，从2013年超1万亿美元降至目前的7590亿美元。为避免美债价格暴跌引发资产缩水，中国选择逐步减持而非清空，既维护自身利益，又保留对美国政治经济的影响力筹码。