S4E29丨AI最大的泡沫，就是“AI有泡沫”这句话--投资聚义厅宝哥返场！

2025，收官！

我们隔了两年，再和宝哥坐下来，聊了包括但不限于：
出海这件事到底难不难、AI究竟有没有泡沫、以及投资最后拼的到底是什么。

如果你对之前的内容不熟悉，建议先阅读这些，或者听一听往期我们的对谈。

• 投资最重要的事：听过许多道理，依然过不好这一生？
• 不为彼岸，但向此行

往期播客：投资的勇气、热爱与价值--对话投资聚义厅宝哥

公众号名称：

宝哥：投资聚义厅/  浩哥：浩哥三点下班/  星辰：星辰大海的边界

本期会听到什么

• 为什么宝哥说：出海没想象中那么难，AI把很多门槛“抹平”了
• A股 vs 美股最大的差异：信息是不是公共品
• 阿尔法三层：信息 / 分析 / 行为，为什么宝哥更看重第三层
• AI链条的钱现在都去哪儿了？英伟达“泡沫”到底在哪个环节
• “七姐妹 vs 493”：为什么美股的风格轮动不像A股那样抽血
• 一个超具体的防守案例：关税战前把仓位降到 20% 的逻辑
• 更大的一层：“挖矿” vs “抢筐”，为什么宝哥最终选择离开中概
• 从“势能命运”到“生物脑”：90%的人输在什么东西上

时间轴 Chapters

• 00:10  缘起
• 01:02  “不为彼岸，但向此行”：宝哥决定出海，一年后交作业
• 03:16  出海难在哪？宝哥：很多难点其实是行动前的“自我预设”
• 04:35  AI的意义：它拉平了“语言/信息初筛”的差距
• 05:57  A股 vs 美股：最大变量=信息是不是公共品
• 07:20  阿尔法三层：更快信息 / 更好分析 / 更好的行为（第三层最值钱）
• 09:19  信息三层：公开、半公开（花钱买）、关门信息——以及它们在美股的定价权重
• 12:24  1592天：回撤、压力、抑郁，以及“如何扛住认知失调”
• 20:51  “规律 vs 得失”：别用短尺度得失去推翻长规律（不做不对的事）
• 24:59  AI的分位：真实进步100分，股价可能演到了300分？
• 25:45  关键观点：AI最大的泡沫，是“AI有泡沫”这句话
• 26:42  英伟达与链条：利润集中上游的客观原因，核心矛盾在capex周期
• 31:54  七姐妹 vs 493：K型经济、等权指数估值、安全垫与“接力”
• 49:29  防守案例：关税战前仓位降到20%；四月底看财报与市场反应再加回
• 01:05:08  改命：90%的人输在“生物脑”（恐惧/贪婪的自动反应）
• 01:11:33  “挖矿 vs 抢筐”：信息不透明带来的博弈疲劳
• 01:27:41  知识星球与“筛选”：找到更纯粹的研究同伴
• 01:32:06  彩蛋

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