扛不住了，又一明星公司凉了：蒸发20亿

曾被誉为长三角“甜蜜记忆”的烘焙连锁企业克利斯汀，于2025年因破产清算宣告落幕。这家巅峰时期坐拥千家门店、市值超20亿港元的企业，因资本内斗和管理混乱，导致连续9年亏损超13亿元，最终因债务重压走向烘焙企业破产清算。
克利斯汀的崛起得益于创始人罗田安的门店扩张策略，其通过布局地铁店与拐角店的黄金地段，结合烘焙标准化生产模式和中央工厂供应链管理方案，迅速占领市场。2012年上市后，其消费卡券一度成为白领硬通货，但资本介入导致股东内耗，管理层频繁变动，门店数量从1052家锐减至246家。
资本内斗案例中，创始人罗田安控诉股东干预经营决策，挪用资金等问题频发，致使企业错失转型机遇。消费卡券兑付问题爆发后，2.5亿未兑付卡券沦为废纸，供应商冻结账户，企业彻底失去自救能力。
当前烘焙行业洗牌趋势加剧，2019年至2023年Top100品牌中近半数面临闭店或缩减规模。部分企业通过烘焙品牌转型路径突围，如好利来转向直营模式并强化线上渠道，而熊猫不走蛋糕等品牌则在债务危机中挣扎。克利斯汀的陨落，成为烘焙行业高速扩张与资本风险并存的典型案例。