【瑞银证券】三大叙事变化推高中国资产估值

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中国证券投教基地立足国家金融战略高度,依托监管、交易所、金融机构独家资源,搭建投资者与市场的价值桥梁
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本专栏以专业机构视角为核心,依托头部券商、投研机构的深度研报与策略会,对市场阶段性特征、热点轮动及风险预警进行全景式梳理,确保信源的专业性,打破个人投资者信息差。
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节目详情

# 股市估值修复动能

# A股盈利增速预测

# 人工智能技术突破

# 全方位政策支持

# 股权溢价下行空间

# 长线资金入市规模

# 科技股估值上修

# 外资流入A股趋势

2025年开年以来,中国股市表现亮眼,科技板块估值上修显著。瑞银证券认为,三大叙事变化推动市场估值修复:一是基本面与企业盈利反弹,预计沪深300指数盈利增速达6%,非金融板块收入增速与名义GDP同步回升,金融板块盈利增长优于去年;二是人工智能技术突破带动产业链扩张,相关成分股市值占比从1%升至3%,大科技板块市值占比达30%,涵盖软件、硬件、自动驾驶等领域;三是全方位政策支持改善市场生态,降准降息、财政扩张及分红回购提升股市回报率,长线资金入市规模预计达1.7万亿元。
当前A股股权风险溢价处于历史高位,存在下行空间。尽管沪深300较全球新兴市场折价约20%,但中国人工智能技术突破及长线资金入市趋势有望缩小估值差距。外资流入A股趋势增强,关注点聚焦房地产企稳与股市回报潜力。随着海外资金低配比例逐步修正,叠加科技投资风险偏好提升,A股估值折价或转向溢价,吸引全球资金流入。长期来看,盈利增速、人工智能技术突破及政策支持将持续推动中国资产估值结构性上行。

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