全球都在降低风险资产的配置，为什么瑞银觉得中国A股独具韧性？【知新篇03】

🌐 全球都在降低风险资产的配置，为什么瑞银觉得中国A股独具韧性？

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最近很多投资者最真实的感受就是，外面是战争、油价和滞胀担忧，里面是A股震荡和账户压力。直觉上，大家很容易觉得，既然全球都在降低风险资产配置，A股大概率也会被一起往下看。

这一期，我们结合瑞银、美银和花旗几份英文原始报告，继续把这个问题往前讲一步。重点不是证明A股已经转强，而是解释在全球资金整体转向防守的时候，为什么瑞银反而认为，A股仍然表现出相对韧性，以及这种韧性到底来自哪里。

🔍 节目亮点
1. 为什么最近大家最直观的感受，就是全球资金正在往更稳的方向走
2. 美银的 Vitamin C 框架，为什么会把中国资产单独列成一个重要方向
3. 花旗怎么看这轮油价冲击背后的滞胀风险，以及全球资金为什么会更保守
4. 瑞银为什么认为，中国并不是这轮高油价冲击里最脆弱的经济体
5. 中国油气消费和发电结构，为什么决定了A股对油价的敏感度没有那么线性
6. 低 Beta、高质量、大市值和高盈利收益率，为什么会成为这轮市场里的防守主线
7. A股的韧性，为什么不等于强势，而更像是一种结构性的承接力
8. 成交、融资、ETF和中长期资金，为什么说明A股内部流动性还没有失控
9. 普通投资者接下来最值得继续观察的三条线索是什么

⏱️ 节目时间码
00:26 这期和四月六日那期节目，最大的不同是什么
01:35 全球资金为什么没有消失，而是在往更稳的方向走
02:56 美银的 Vitamin C 框架，为什么把中国资产单独列出来
04:03 花旗怎么看这轮油价冲击背后的滞胀风险
05:15 中国为什么没有想象中那么怕油价冲击
06:28 瑞银新增观点：A股的韧性首先体现在结构性防守
07:49 低 Beta、高质量和大市值，为什么会成为资金偏好的方向
10:19 A股内部流动性为什么仍然有承接力
11:38 这期最重要的结论，以及后面最值得继续看的三件事

📚 参考报告
UBS，《China A-Share Style Guide: Defensive factors lead amid growing uncertainty》，2026年4月2日；
BofA，《The Flow Show》，2026年4月2日；
Citi，《Global Equity Strategy: Stagflation Playbook》，2026年4月3日；
UBS，《China Equity Strategy: A replay of April 2025 or a new cycle into stagflation?》，2026年3月24日。

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